受“動(dòng)車(chē)追尾事故”影響，周一主營(yíng)業(yè)務(wù)和高鐵相關(guān)的個(gè)股出現(xiàn)暴跌，部分個(gè)股更是跌停，天馬股份(002122,股吧)（002122.SZ）就是其中的一家。

    天馬股份僅約10%的收入來(lái)自于貨車(chē)軸承，今年該領(lǐng)域增長(zhǎng)明顯，與本次高鐵追尾事件無(wú)關(guān)，公司的下跌屬于被錯(cuò)殺。而公司方面也表示目前只做貨車(chē)的鐵路軸承，所有業(yè)務(wù)與高鐵都沒(méi)有關(guān)系。

　　周三以來(lái)，公司股價(jià)在連續(xù)下跌之后有所反彈。7月29日，公司股價(jià)報(bào)收11.45元，全周跌幅7.36%。

　　天馬股份是國(guó)內(nèi)軸承行業(yè)的龍頭企業(yè)，軸承及機(jī)床產(chǎn)品定位于進(jìn)口替代的高端市場(chǎng)，廣泛應(yīng)用于鐵路、風(fēng)力發(fā)電、航空、船舶、汽車(chē)、機(jī)床、電機(jī)、礦山冶金、農(nóng)用機(jī)械、重型機(jī)械、工程機(jī)械、港口機(jī)械等眾多領(lǐng)域。

　　公司目前主要為時(shí)速160公里以下的貨車(chē)及低速機(jī)車(chē)配套，鐵路軸承市場(chǎng)占有率30%左右，位居行業(yè)第一。不過(guò)，鐵路軸承在其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中占比并不高，最近3年一直維持在10%左右，而通用軸承、風(fēng)電軸承、機(jī)床業(yè)務(wù)收入占比分別為20.23%、19.50%與50.34%。

　　事實(shí)上，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此次動(dòng)車(chē)事故對(duì)天馬股份而言很可能是“機(jī)”不是“?！薄Ｒ话愣?，當(dāng)客運(yùn)出現(xiàn)危機(jī)的時(shí)候，鐵道部會(huì)向貨運(yùn)尋求增長(zhǎng)以維持盈利。

　　2008年4月28日膠濟(jì)線(xiàn)普通客車(chē)兩車(chē)相撞特大事故后，我國(guó)鐵路客運(yùn)周轉(zhuǎn)量增速一度出現(xiàn)明顯下滑，而同期貨運(yùn)周轉(zhuǎn)量增速則出現(xiàn)了上升，當(dāng)年貨車(chē)招標(biāo)急劇放大。

　　龍華認(rèn)為，有理由推論高鐵客運(yùn)量將會(huì)出現(xiàn)下滑，而貨運(yùn)量將出現(xiàn)一定程度的攀升從而放大貨車(chē)需求。另外，考慮到出口因素，預(yù)計(jì)2011年我國(guó)生產(chǎn)鐵路貨車(chē)將達(dá)到5.5萬(wàn)輛左右，明顯超過(guò)往年4.5萬(wàn)~4.6萬(wàn)輛/年的水平。

　　公開(kāi)資料顯示，2010年12月底及2011年初，鐵道部分兩次招標(biāo)貨車(chē)共計(jì)2.5萬(wàn)輛，自2011年5月起鐵道部招標(biāo)貨車(chē)2萬(wàn)輛，另外還將有部分零散企業(yè)自備車(chē)招標(biāo)。

　　銀河證券分析師鞠厚林認(rèn)為，2011年公司通用軸承發(fā)展最快，預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)30%左右的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，機(jī)床業(yè)務(wù)、鐵路軸承業(yè)務(wù)發(fā)展較為樂(lè)觀(guān)，風(fēng)電軸承基本能維持與2010年持平的業(yè)績(jī)，公司業(yè)務(wù)將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

　　他認(rèn)為，公司將采取外延式增長(zhǎng)和內(nèi)生式增長(zhǎng)并重措施，軸承產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合值得期待。其中原材料是決定軸承品質(zhì)的關(guān)鍵因素，如果公司在軸承用特種鋼、進(jìn)口替代關(guān)鍵軸承領(lǐng)域進(jìn)行較大規(guī)模資產(chǎn)整合，將有助于降低成本、提高產(chǎn)品品質(zhì)和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

　　銀河證券預(yù)計(jì)，如果不考慮外延式擴(kuò)張，公司2011~2013年EPS為0.64元、0.80元、1.03元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為16倍、13倍、9倍，遠(yuǎn)低于軸承行業(yè)和機(jī)床行業(yè)平均水平。按照20~25倍PE計(jì)算，公司的合理估值區(qū)間為13~16元。

　　截至7月27日，共有90家機(jī)構(gòu)對(duì)天馬股份2011年度業(yè)績(jī)作出預(yù)測(cè)，平均預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)為7.86億元，比上年增長(zhǎng)19.34%。