公司是最大純特鋼生產(chǎn)企業(yè)之一。公司是中信泰富特鋼業(yè)務(wù)的重要企業(yè)成員,年產(chǎn)能120 萬(wàn)噸,產(chǎn)品以軸承鋼、齒輪鋼、彈簧鋼、碳結(jié)碳工鋼為主。
　　公司所屬特鋼行業(yè)方興未艾,成長(zhǎng)可期。國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的客觀(guān)需求以及鋼鐵業(yè)自身發(fā)展周期將中國(guó)特鋼行業(yè)導(dǎo)入高速成長(zhǎng)期,2007、2008 年中國(guó)已現(xiàn)特鋼行業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn)。
　　公司鐵路軸承鋼已達(dá)國(guó)際先進(jìn)水平。2008 年公司獲全球一流軸承生產(chǎn)商SKF 認(rèn)證,表明公司軸承鋼技術(shù)已達(dá)國(guó)際先進(jìn)水平。在汽車(chē)、摩托車(chē)等下游行業(yè)的拉動(dòng)下,2010 年公司軸承鋼表現(xiàn)搶眼,另外,來(lái)自高鐵、軌道交通建設(shè)拉動(dòng),公司具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的滲碳軸承鋼需求旺盛,受益明顯。
　　大規(guī)模投資發(fā)力高端制造基礎(chǔ)材料。公司2009 年分別公告了其1.66、4.98 億元的投資計(jì)劃,加強(qiáng)在冶煉、鍛造上的技術(shù)和設(shè)備投入,主要用于提高公司在高強(qiáng)度合金鋼、高端模具鋼等高附加值產(chǎn)品上的占比,而這些鋼種的主要面向航空航天、精密機(jī)械等高端裝備制造行業(yè),成長(zhǎng)空間廣闊。
　　公司管理能力卓著,各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)領(lǐng)先。2004 年中信泰富入主公司后,通過(guò)強(qiáng)化管理、調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、改革工藝路線(xiàn)等一系列措施,五年的時(shí)間大冶特鋼生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)發(fā)展質(zhì)的變化,各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)在特鋼領(lǐng)域內(nèi)處于領(lǐng)先地位。
　　維持“增持”投資評(píng)級(jí)。鑒于公司所處行業(yè)受政策利好不斷,公司內(nèi)部的管理水平卓著,綜合對(duì)比特鋼行業(yè)內(nèi)的估值水平后,我們認(rèn)為公司理應(yīng)享有15X 估值水平,對(duì)應(yīng)2011 每股收益1.58 仍有較大上漲空間,維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。