方正證券：李儉儉    2011-01-19 評(píng)級(jí)類(lèi)別 增持  EPS預(yù)測(cè) 2010年  2011年  2012年  成長(zhǎng)性 10-11年  11-12年 
評(píng)級(jí)變動(dòng) 無(wú)        26.32%  22.22% 
報(bào)告日昨收盤(pán)價(jià): 14.37  目標(biāo)價(jià):   上漲空間:  
價(jià)值評(píng)級(jí) 給予公司“增持”評(píng)級(jí)。 

    投資要點(diǎn)
※我們有別于市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn)：現(xiàn)有業(yè)務(wù)中，重點(diǎn)看好鐵路軸承，未來(lái)五
年鐵路軸承貨車(chē)重載化改造市場(chǎng)容量高達(dá) 360 億元，將引領(lǐng)鐵路軸承市場(chǎng)
快速增長(zhǎng)；享政策重點(diǎn)扶持，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、行業(yè)整合與進(jìn)口替代將是公
司未來(lái)業(yè)績(jī)快速成長(zhǎng)的最重要驅(qū)動(dòng)力。
※重型機(jī)床與高端軸承雙龍頭。目前公司共有 6 大生產(chǎn)基地，主要布
局軸承與重型數(shù)控機(jī)床兩大領(lǐng)域，其中短圓柱滾子軸承、風(fēng)電軸承、鐵路
軸承、軋錕軸承和“齊一”牌重型立、臥式車(chē)床的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第一，
天馬股份是我國(guó)軸承與重型機(jī)床行業(yè)最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。
※政策優(yōu)先發(fā)展的基礎(chǔ)件品種，軸承行業(yè)增速有望 30%。工信部《機(jī)
械基礎(chǔ)零部件產(chǎn)業(yè)振興實(shí)施方案》指出，2010-2012 年將圍繞軌道交通裝
備和船舶、高端裝備制造業(yè)等 7 大重點(diǎn)領(lǐng)域，重點(diǎn)扶持軸承、液壓件、密